牛市是否到来存显著分歧, 市场信号机构观点历史多维剖析
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当前A股市场关于“牛市是否到来”的讨论存在显著分歧,综合市场信号、机构观点及历史规律,可从以下多维度分析:
一、支持牛市启动的核心信号
政策与资金面共振
政策红利密集释放:新“国九条”推动资本市场改革,叠加美联储降息周期开启,国内流动性宽松(降准、专项贷款)持续,形成政策托底效应。
增量资金入场:外资单周净流入创2015年以来新高,险资、ETF等中长期资金加速配置,散户开户数激增(90后、00后占比超70%)。
“股权财政”替代“土地财政”:政策转向明确支持资本市场,停止土改与棚改,引导资金流向股市。
技术面与市场情绪
关键点位突破:上证指数站稳3400点并突破3600点,量能持续放大至1.4万亿以上,接近牛市确认阈值(1.5万亿)。
券商板块“旗手效应”:券商股批量涨停(如中信证券),历史上券商领涨多为牛市先行指标。
长期均线走强:5月线金叉10月线,且60月线趋势向上,符合牛市初期技术特征。
经济与盈利周期
企业盈利修复:金融(银行、券商)、科技(AI、半导体)板块业绩弹性显著,创新药、高端制造等赛道盈利预期改善。
全球产业链重构:中国在AI、机器人等领域技术突破,吸引外资配置中国资产。
⚠二、争议与风险点
结构分化与“假牛市”质疑
赚指数不赚钱:近期上涨主要由银行、券商等权重股拉动,超70%的个股涨幅滞后于指数。
技术面未完全确认:深证成指、创业板指尚未站上60月线,与上证指数背离,需警惕分化风险。
政策落地与外部风险
经济复苏待验证:CPI低位徘徊(0.1%),地产价格止跌、消费回暖需更强数据支撑。
地缘政治扰动:中东冲突、美国大选政策变动可能引发波动,关税政策影响出口链企业。
情绪过热与短期调整
杠杆风险:两融余额快速攀升,部分个股估值透支盈利(如科技股RSI超买)。
历史规律警示:牛市初期波动剧烈,易出现“大涨大跌”,追高易被套牢。
三、专业观点与历史参照
立场
代表观点
依据
牛市已启动林园、李大霄等认为当前是“人生第四次大机会”,政策与资金驱动下目标4500点以上。估值低位(沪深300股息率超3.1%)、全球资本流入中国资产。
牛市初期需突破3731点确认“大三浪”,当前处于权重搭台阶段,后续板块轮动是关键。类似2006-2007年、2014-2015年牛市初期特征(银行先涨,个股补涨)。
结构性行情无全面牛市,仅科技(AI、半导体)、低估值周期股(煤炭、有色)等主线受益。A股市值扩容抑制全面普涨,资金聚焦政策红利与产业趋势。
四、投资者应对策略
仓位与节奏管理
避免追高:牛市初期回调是低吸机会(参考沪指3400点支撑位)。
分批布局:5-6成底仓持有核心资产(如沪深300ETF),余仓灵活应对波动。
聚焦主线赛道
科技成长:AI算力、半导体设备、机器人(国产替代政策+全球需求)。
低估值修复:金融(券商、保险)、消费(医药、家电)及能源基建(绿电)。
规避领域:业绩未兑现的小盘题材股、高估值泡沫板块。
长期心态与风险意识
远离短线博弈:牛市中最易亏损的操作是频繁交易,持有优质资产是核心。
警惕“牛市陷阱”:历史数据显示90%散户牛市亏损,需严守纪律(止盈止损)。
结论:牛市在分歧中孕育,但需理性参与
当前市场具备牛市基础(政策+资金+技术面),但全面普涨条件尚未成熟,更可能是“结构性慢牛”。投资者应轻指数重个股,聚焦政策与业绩双主线,避免情绪化追涨,耐心等待盈利扩散至中小盘股。若增量资金持续入场(单日成交稳超1.5万亿)、经济数据企稳,则牛市格局将进一步明朗。
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巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、😐乌拉特后旗、乌拉特前旗、🕒️市辖区、〽️临河区、🍀五原县)
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银川市(永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、🥘贺兰县、灵武市、市辖区)
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白山市:浑江区、🆔江源区。
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巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、⚛️乌拉特后旗、乌拉特前旗、👵市辖区、🥓临河区、😮五原县)
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铁岭市:🌎银州区、🐝清河区。
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南昌市(东湖区、🤳西湖区、🚫青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、🙈安义县、进贤县、🧑️湾里区、🤲昌北区)
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桂林市(秀峰区、🧒️象山区、七星区、雁山区、😳临桂区、☹️阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、🈷️荔浦市、灵川县、全州县、👵永福县、🍬龙胜各族自治县、🥩恭城瑶族自治县):🐐
嘉兴市(海宁市、🌚市辖区、💫秀洲区、🌈平湖市、♌️桐乡市、南湖区、😛嘉善县、海盐县)
常熟市(方塔管理区、🍞虹桥管理区、琴湖管理区、🦀兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。)宿迁(宿豫区、♐️宿城区、🍝湖滨新区、洋河新区。)
台州市(椒江、☁️黄岩、❔️路桥)
泰州市(海陵区、💪高港区、姜堰区、兴化市、🕧泰兴市、🌯靖江市、🤛扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、🏓️海安镇、周庄镇、🐏东进镇、世伦镇、🥚青龙镇、杨湾镇、🐸️马桥镇)
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德州市(陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、🕣️临邑县、😩平原县、🍃武城县、夏津县、禹城市、德城区、☝禹城市、👏齐河县、♐️开封县、双汇镇、🚭东风镇、商丘市、阳谷县、🐈共青城市、城南新区)
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申万宏源:这是难得的“牛市不怕等”阶段,后续只有“继续磨底”和“改善”两种可能 炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 来源:申万宏源证券,本文作者:傅静涛、王胜、韦春泽、程翔, 申万宏源认为,短期市场面临性价比消化、预期锚定切换等问题,但AI算力等科技产业趋势持续催化,推动结构性行情