上证报中国证券网讯（林玉莲记者刘怡鹤）近日，投中研究院发布最新研究报告显示，2025年上半年，我国股权投资市场（VC/PE）新成立基金数量再度回落，募集规模触底维稳。投资市场整体回暖显著，人工智能、新材料、医疗器械领域项目融资尤为火热。

在募资方面，2025上半年新成立基金1966支，同比减少18%，环比下降19%；募集规模为10665亿元，同比减少32%，环比增加20%。市场整体虽延续下行趋势，但降幅已显著收窄。国家集成电路产业投资基金三期、银行AIC基金等“压舱石”资金加速入场，国资、引导基金、险资等同步发力，设立多支基金的机构活跃度也有小幅上升。

细分LP类型方面，国资类平台出手次数稳居高位，市场占比为36.3%，企业投资者出手次数占比31.3%略次之；江苏省战新母基金在投资出手次数上持续领先全国，达22次，出资额高达102亿元。

从金额上看，国资类平台出资依然占据半壁江山，引导基金占比19.1%、企业投资者占比10.3%位于第二梯队。其中国家大基金三期、湖北交投集团等出手尤为阔绰，形成“国资领投+企业跟投”格局，助推产业升级与区域经济转型。

投资市场亦逐渐回暖。2025上半年，中国VC/PE市场投资数量5074起，同比上升28%，环比上升14%；市场交易规模共计5748亿元，同比上升18%，环比下降3%。市场呈现回暖态势，虽未完全恢复至峰值水平，但已接近三年来最高点，反映市场信心修复与资本活跃度的实质性提升。

其中，PE投资、VC投资、早期投资的投资数量占比分别为23%、56%、21%。细分融资交易轮次来看，A轮交易持续领跑，交易数量占比47%，规模占比39%。早期投资交易数量占比27%仅次之，B轮交易规模占比21%为融资规模榜眼。

在具体赛道上，2025上半年中国VC/PE市场热门行业主要聚集于电子信息、先进制造、医疗健康等，细分赛道下，半导体仍然占据市场主要地位，人工智能、新材料、医疗器械等领域则位于第二梯队活跃度较为突出。在人工智能领域，大模型规模化落地、硬科技独角兽崛起及AI与实体经济的深度融合成为核心亮点，大厂AI云加速融合与推进，同时Agent技术推动自动化从“工具”到“决策者”跃迁。

在退出端，2025上半年，共计131家中企在内地、香港及美国上市。其中，73家上市公司背后受到VC/PE机构支持，渗透率为56%，平均账面回报率为3.83。

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