今年上半年，大众汽车集团的成绩单新鲜出炉，一共交付了441万辆新车，虽然市场环境挺复杂，但还是比去年同期略有增长，涨幅1.3%。其中，纯电动汽车的销量更是大放异彩，共交付了46.55万辆，同比大增47%，占比从去年的7%提升到了11%。在欧洲，大众的纯电动汽车销量同比大幅增长89%，稳稳占据第一的位置；在美国，交付量同比增长24%。而且，集团的订单量也同比增长约20%，其中纯电动汽车的订单增长超60%。

在中国市场，大众汽车集团各品牌上半年共交付了131万辆汽车，虽然同比小幅下降了2.3%。但是6月单月交付量达24.7万辆，同比增长了9%。在5月至6月期间，大众汽车集团（中国）把重心放在强化燃油车型的销售上，并取得了显著成效，巩固了在燃油车市场的领先地位。集团一直坚持盈利能力为核心，不盲目追求市场份额，从而能够持续投入未来技术发展，稳步实现长期战略目标。

品牌方面，大众汽车品牌（含捷达）上半年累计交付了99.6万辆，同比增长1.1%。速腾与帕萨特车型在各自细分市场依旧表现出色，领跑市场。6月单月销量达到了18.73万辆，同比增长了15.1%。在高端汽车市场，奥迪品牌的销量稳居前三。

2025年大众汽车集团在中国正式迈入“在中国，为中国”的战略成果“交付模式”，并开启了在华规模最大的新能源产品攻势。从今年下半年开始，新一代智能网联汽车产品将陆续交付中国客户，包括纯电动的奥迪E5 Sportback、奥迪Q6L e-tron，以及燃油车型奥迪A5L和A5L Sportback等。2026年，集团将加快“交付模式”的步伐，计划在华推出超过20款全新智能网联车型，动力形式多样，包括燃油、纯电、插电式混动以及增程式等多种选择。到2027年，集团将在中国市场推出约30款新能源车型；2030年将增至约50款，其中约30款是纯电动车型。

可以看到，尽管面临价格战等挑战，大众依然凭借稳健的销售策略和产品布局，保持了市场领先地位。随着下半年新一代智能网联汽车产品的陆续交付，以及未来几年丰富的产品规划，大众汽车集团正稳步迈向电动化和智能化的转型之路。（文/11）

中信建投：继续聚焦景气赛道 关注通胀改善　　来源：中信建投　　近几个月投资者对基本面的关注有所钝化，但随着市场估值修复完成和进入慢牛整理期，基本面因素可能重回视野。慢牛格局一方面固然需要景气赛道作为先锋队，另一方面也很难在缺乏整体基本面支撑的情况下形成，具体来说至少也需要看到通缩倾向出现扭转，而这也可能成为吸引海外资金进一步配置中国资产的